08月25日 - 08月31日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时辰：

本周重心激情：好意思国7月PCE、二季度GDP、7月耐用品订单数据，中国8月官方PMI、7月范畴以上工业企业利润同比，好意思国对印度50%“平等关税”顺利。英伟达行将发布机器东谈主“新大脑”时间。

财报方面，英伟达、阿里巴巴、好意思团、拼多多、立讯精密、新易盛、中际旭创将公布财务数据。

经济策动

好意思国7月PCE物价指数同比

29日，好意思国公布7月PCE物价指数。好意思国服务业通胀加快上行，关税冲击突显。6月PCE物价指数同比2.6%，高于预期的2.5%，前值上修0.1个百分点至2.3%。环比0.3%握平预期。与此同期，消费者支拨却表现疲态。经通胀治愈后的实质消费支拨6月仅增长0.1%，与预期握平，未能扭转前一个月的下滑趋势。

在好意思国货币供应量M2重回5%的峰值、PPI升至高位等多重因素作用下，通胀“第二波”担忧正在积累。经济学家告诫，刻下式样与1970年代央行过早降息导致通胀反复的历史惊东谈主雷同，好意思联储的审慎格调至关遑急。

花旗以为，关税抵消费价钱的冲击比阛阓预期的更徐徐、更握久，8-9月份将是考证这一趋势的关键窗口期。PCE价钱指数在2025年第四季度可能达到3.2%。

好意思国二季度实质GDP年化季环比修正好

上月公布的初值高慢，好意思国二季度剔除通胀因素后的GDP以年化3%的速率增长，扭转了第一季度的萎缩，并大幅超出阛阓预期的2.6%。但深化分析高慢，这种富贵具有愚弄性。入口量的大幅萎缩东谈主为地举高了举座数据，阴私了国内需求昭彰放缓的事实。

瑞银在近日的研报中预测，好意思国GDP将从二季度的2.0%年增长率大幅放缓至四季度的0.9%，昭彰低于经济学家一致预期的1%。研报指出，撑握这一判断的意义包括：

关税上调前的购买需求透支、逾额储蓄耗尽殆尽、外侨放缓、《基础设施投资和处事法案》在2025年组成小幅财政拖累，以及债务缓期时灵验利率上升。

不外，瑞银也在汇报中极端指出，尽管好意思国经济存在上行风险，但经济放缓趋势难以幸免。该行在汇报中指出鼓动经济上行的潜在因素包括：

股价高涨10%通过钞票效应为GDP增多0.6%-1%；

生成式AI相关成本支拨：瑞银预测超大范畴公司本年景本支拨将增长60%；

投资回流好意思国：韩国、日本和欧盟在近期关税谈判中得意的投资极端于改日3年GDP的5%；

宽松的金融条件。

好意思国7月耐用品订单环比初值

26日，好意思国公布7月耐用品订单环比初值。上月，好意思国6月耐用品订单环比骤降9.3%，降幅略好于阛阓预期，但仍为自2020年疫情以来的最差阐扬。这一剧烈波动主要源于非国防航空器订单的大幅治愈，从5月份环比激增230%转为6月份下滑50%。

剔除波音订单影响后，中枢数据阐扬持重。耐用品订单环比增长0.25%，好于预期的0.1%，同比增长2.23%。 本年上半年，交易揣测打算者濒临着来自政策层面的双重挑战：通常变化的关税以及围绕税收和支拨立法的不细目性。这种环境显耀扼制了企业的投资意愿。

中国8月官方制造业PMI

31日，中国公布8月官方制造业、非制造业、轮廓PMI。上月，制造业PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。新订单指数为49.4%，标明制造业阛阓需求有所放缓。

民生宏不雅陶川以为，“反内卷”政策效应启动分化，诚然价钱预期即时改善，但坐褥启动阶段性放缓；迈入贸易新阶段后出口景气度发生变化，发布率先的PMI新出口订单指数预报了7月出口的边缘下行压力。国盛证券以为，后续政策可能“托而不举”、无邪加码。

中国7月范畴以上工业企业利润同比

上月数据高慢，6月份，范畴以上工业企业竣事利润降幅较5月份收窄4.8个百分点，其中制造业改善昭彰，汽车行业在车企促销带动销量快速增长相通重心企业投资收益增长等因素作用下，利润增长96.8%。“两新”政策带动恶果握续涌现，智能无东谈主航行器制造、筹商机整机制造等行业利润区分增长160.0%、97.2%。

财经事件

好意思国对印度额外加征25%的关税，总关税税率为50%

据新华社8月6日报谈，好意思国总统特朗普6日签署行政令，以印度“以平直或波折形状入口俄罗斯石油”为由，对印度输好意思居品额外征收25%的关税。这意味着好意思国对印度总体关税税率将达到50%。公告表示，除一些例外情况，新的关税设施将在行政令公布21天后试验。 凭据特朗普7月31日签署的行政令，好意思国将从8月7日启动对印度输好意思商品征收25%的关税。与6日公布的额外关税相通明，印度输好意思商品将总体适用50%的关税税率。

印度企业正濒临亚洲最严重的盈利预测下调。分析师大幅削减了对印度公司的盈利预期，突显出贸易垂危场所对这个亚洲第三大经济体的冲击。据LSEG IBES最新数据高慢，以前两周内，印度大中型企业改日12个月的盈利预测被下调1.2%，降幅为亚洲之最。好意思国银行最新基金司理调研高慢，印度股市地位在短短两个月内发生戏剧性逆转，从最受醉心的亚洲股市沦为最不受宽待的阛阓。

尽管印度经济以内需为主，Nifty 50指数要素股公司仅9%的收入来自好意思国阛阓，但关税要挟仍对经济增长组成要紧风险。为应付这一挑战，据华尔街此前著述，印度总理莫迪拟进行商品及服务税阅兵，策动将四个税档5%、12%、18%和28%下调处简化成两档5%、18%，以提振经济同期应付关税冲击。渣打银行经济学家瞻望，这项税制阅兵将在2027财年为GDP增长孝敬0.35-0.45个百分点。

英伟达行将发布机器东谈主“新大脑”时间

8月24日，英伟达机器东谈主官方账号在酬酢平台上发布了一张玄色礼盒的相片，附着一张带着独创东谈主黄仁勋签名、配文为“好好享受”的贺卡。

这次预热的居品，是一款针对机器东谈主的“新大脑”。两天前，英伟达便发布了预热视频，黄仁勋写下一张贺卡称：“好好享受你的新大脑吧！”

随后，一款东谈主形机器东谈主提起礼盒上的贺卡，读了起来，这款机器东谈主来自中国厂商傅利叶。在大开礼盒设施，视频中出现了多款不同型号的手臂，或示意这款“新大脑”还是适配了多款东谈主形机器东谈主。

财报

英伟达

英伟达将于下周三公布最新财报，届时三季度指引将成为阛阓激情焦点。KeyBanc Capital Markets的最新汇报高慢，英伟达对下一财季的指引中可能会暂时排斥来自中国阛阓的直罗致入，因为在好意思国出口限制下，半导体出口许可证获批的具体时辰难以细目。

KeyBanc分析师表示，若是将基于H20和RTX6000D（B40）等芯片的中国业务筹商在内，本可为英伟达带来20亿至30亿好意思元的增量收入。 当今，阛阓广泛预期英伟达三季度营收459.2亿好意思元，每股收益1.01好意思元。 产能进步撑握基本面。尽管濒临中国阛阓的短期不细目性，英伟达的业务基本面依然强盛，为其永远增长提供了有劲撑握。

KeyBanc在汇报中强调，英伟达的GPU供应和产能正在显耀改善，这是其功绩握续向好的中枢驱能源。数据高慢，在箝制7月的财季中，英伟达的GPU供应量增长了40%，并瞻望跟着B200的放量，箝制10月的财季供应量将再增长20%；与此同期，更新、性能更强的B300芯片将于10月当季启动出货，并有望占据Blackwell系列出货量的一半。

此外，服务器机架的坐褥着力也在进步。 汇报指出，服务器ODM厂商的GB200机架制造良率已接近85%，年底的机架出货量有望达到15000至17000架。因此，该行将全年GB200机架出货量的预测从25000架上调至30000架。

华尔街保握乐不雅预期 KeyBanc分析师John Vinh在发布预警的同期，仍将英伟达的方向价从190好意思元上调至215好意思元，并看护“增握”评级。 Susquehanna的分析师Christopher Rolland也看到了英伟达数据中心业务的握续动能，将其方向价从180好意思元上调至210好意思元，并看护“正面”评级。尽管有两家华尔街机构上调方向价，阛阓反馈仍相对严慎。

阿里巴巴

阿里巴巴集团29日将公布的2026财年第一季度功绩，将成为检修其"用户为先、AI驱动"政策转型成效的关键窗口。多家券商预测高慢，受淘宝闪购500亿补贴策动影响，集团举座利润将显耀承压。

凭据国海证券预测，阿里巴巴2026财年Q1总营收瞻望达2490亿元，同比增长2%，但经治愈EBITA同比着落15%至382亿元，利润率降至15%。东方证券和摩根士丹利也给出雷同预测，以为淘天集团与腹地糊口集团团结EBITA将大幅下滑16%-20%。

券商广泛将利润下滑归因于闪购业务的巨额补贴干涉。自7月2日通知500亿补贴策动以来，淘宝闪购日订单量从1000万快速攀升至8000万，但这一激进膨胀策略导致腹地糊口分部经治愈EBITA瞻望为-57.0亿元，较阛阓预期的-11.2亿元大幅恶化。

与电交易务利润承压造成对比的是，阿里云业务展现出强盛增长势头。券商预测云智能集团Q1营收将达325亿元，同比增长22%，其中AI相关居品收入贯穿七个季度竣事三位数增长，有望成为集团新的利润增长点。

好意思团

好意思团定于2025年8月27日公布其第二季度功绩。阛阓广泛预期，该公司将在行将发布的第二季度财报中录得持重的营收增长，但其盈利才略正因中枢外卖业务的热烈补贴战而濒临显耀压力，这使得本次功绩透露成为检修其政策韧性的遑急时刻。

据向阳永续提供的功绩前瞻数据高慢，分析师预测好意思团第二季度营收将在924.04亿元至956.70亿元之间，同比增长12.3%至16.3%。然而，盈利预测却亮起了红灯，瞻望净利润将同比下滑29.3%至50.6%，经治愈净利润也瞻望同比着落17.7%至46.9%。这一预期与公司经管层在第一季度财报后的指引相符。尽管好意思团一季度功绩超出阛阓预期，但经管层那时已明确警示，由于阛阓竞争加重以及在外卖鸿沟的激进补贴行径，第二季度的毛利率将出现“显耀压缩”。

外卖业务仍然是好意思团的政策中枢，亦然刻下利润压力的主要开始。海通外洋证券在一份汇报中指出，面对来自京东和饿了么的补贴竞争，好意思团经管层已标明态度，满足“遴荐一切必要设施”来捍卫其阛阓沟通地位。

即时零卖业务（好意思团闪购）是最大亮点之一。据海通外洋证券数据，该业务在一季度的订单量竣事了50%的同比增长，增长能源主要来自快速消费品以及电子居品、家电等高价值商品。这标明消费者对即时配送的需求正在从餐饮外卖向更通常的零卖品类蔓延。到店业务也阐扬持重。成绩于在教训、健身等式样的支握以及服务和医疗保健类别的扩展，好意思团的年活跃商户数在一季度同比增前途步25%。

拼多多

拼多多将于好意思东时辰08月25日盘前发布财报，2025Q2瞻望竣事营收1031.96亿元，同比增多6.32%；预期每股收益12.3元，同比减少43.08%。

立讯精密

立讯精密公告，公司已于8月18日向香港聚会交游通盘限公司递交刊行境外上市股份(H股)并在香港聚会交游所主板挂牌上市的苦求，并于同日在香港联交所网站刊登了本次刊行的苦求材料。

公开贵寓高慢，立讯精密创立于2004年，经由二十余年的发展，现已成长为人人精密智能制造鸿沟的改换科技企业。公司主要专注于为消费电子、汽车电子、通讯与数据中心以杰出他高技术鸿沟提供全地方的居品和服务，涵盖从精密零部件、功能模块到完满系统的跨鸿沟垂直一体化开荒与智能制造贬责有策动。

招股书透露高慢，2022年至2024年，立讯精密竣事的收入区分为2140亿元、2319亿元和2688亿元东谈主民币。同期的净利润区分为105亿元、122亿元和146亿元，竣事了稳步增长。2025年一季度，立讯精密增长势头继续延续，竣事营收618亿元，同比增长17.9%。净利润34亿元，同比增长31.3%。

具体来看，立讯精密业务主要分为消费电子、汽车电子、通讯与数据中心杰出他四大板块。其中，消费电子业务依然是其营收的饱和基石。2024年，该业务板块孝敬收入2331亿元，占总营收的比重高达86.7%。招股书透露数据称，以2024年销量计，人人平均每两部智高东谈主机、每三部智能可衣着建设中，就有一部使用其公司居品。

蜜雪集团

蜜雪集团在港交所公告称，董事会会议将于2025年8月27日（星期三）举行体育游戏app平台，借以（其中包括）琢磨及批准本集团箝制2025年6月30日止的六个月中期功绩杰登程布，以及处理其他事项。

风险指示及免责条件 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未琢磨到个别用户特殊的投资方向、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何倡导、不雅点或论断是否适应其特定情状。据此投资，连累知足。